低风险+潜在收益　保本基金弱市价值凸显

　　在牛市中，保本基金是一个被忽视的投资品种。但股市牛熊的快速转换提醒投资者，在基金组合中配置基础性的低风险基金品种始终是必要的。

　　所谓保本基金，就是能保证投资本金的基金。其以恒定比例投资组合保险策略（CPPI）作为保本的基础。这一策略的核心是，在一个保本周期内，把大部分资产投资于无风险的持有到期债券组合，把确定的债券利息收入按一定比例放大后投资于股票，获取更高收益。保本基金会规定一个保本周期(一般两年以上),只有在每个保本周期之前买入的投资者，到期才享受保本。由于保本周期较长，有可能跨越股市的牛熊周期，这样股票投资部分获取高于债券收益的可能性很大。因此，这是一种本金零风险、收益可变（中低收益）的基金品种。

　　熊市阶段，由于保本基金可能少量投资于股票，因此也会出现净值下滑，风险高于债券类基金。牛市阶段，保本基金相比偏股类基金又缺乏足够的收益吸引力。中庸的投资特点似乎让保本基金在各个阶段都缺乏吸引力。

　　目前市场上只有南方避险增值、银华保本、宝石动力保本、金鹿保本二期4只保本基金。

　　9月将迎来新一轮的新发基金潮，其中偏股基金仍占多数，但也将有少数低风险基金产品面世，包括保本基金。

　　今年上半年偏股基金的巨大亏损会让投资者在很长时间里对偏股产品心有余悸，对低风险基金的需求凸显。也有观点告诉基民，股市下跌幅度超过60%后，底部区域正在形成。"虽然股市短时期内难以发生趋势性转折，但长期投资者的机会无疑已经开始大于潜在风险。困难的只是在于从筑底到转折需要多长时间尚不确定，很难选择合适的时点介入偏股型基金。"基金研究专家江赛春表示，"在这种情况下，可以选择新发保本基金作为基金组合中低风险的品种。基本目的是作为组合中的低风险基金品种进行配置，规避股市可能还会有的下跌风险，另一方面则在零亏损前提下，也有可能获取未来股市回暖的部分收益，避免择时的困难。"

　　业内人士认为，相比债券类基金，保本基金有潜在收益的优势，投资者为此付出的是保本周期内的流动性代价，在目前投资机会有限的市场状况下，这种流动性代价应该说是可以接受的。