专家提醒：市场或有反复 投基仍需谨慎

　　在投资者信心面临崩溃之际，监管层终于出手救市，在三大利好政策刺激下，上周五盘面史无前例的集体涨停，沪指大涨9.46%。但统计显示，偏股型基金由于整体仓位不高，并没能充分享受到此次反弹的硕果，日平均净值增长率不到6%。分析指出，股票方向基金仓位回补或助A股进一步反弹。

　　股基仓位不高拖累净值表现

　　之前的高仓位一直是股票方向基金检讨自己净值急剧下跌的重要原因，不过在市场大涨的情况下，高仓位又转而成为净值回升助推器。

　　上银河证券基金研究中心统计了244只股票方向基金(指数基金除外)周五平均净值，增长率为5.79%，远低于沪指9.46%的涨幅 ，意味着股票方向基金整体平均仓位不超过60%。

　　其中，有90只基金涨幅在6%到7%之间，占统计总数的37%。47只基金涨幅在7%以上，21只基金涨幅在8%以上。有四只基金净值增长率在9%以上，分别是高仓位的中邮核心优选、光大保德信量化核心、上投摩根中国优势、信达澳银领先增长。

　　次新基金方面，普遍仓位比较低，有16只基金的日净值增长率在2%以下。其中新世纪优选成长和万家双引擎两只股票方向基金的日净值增长率为负，金元比联成长动力、汇添富蓝筹稳健两只基金的净值增长率为0。由此可以判断，这几只基金股票方向的投资几乎为0，体现了基金公司在弱势环境下相当谨慎的投资态度。另外，17只指数基金整体涨幅为8.93%，其中有12只基金涨幅在9%以上，在市场大涨的环境下，指数基金的优势凸显。

　　仓位回补或助A股进一步反弹

　　银河证券分析指出，如果一轮中级别反弹越来越被市场所确认的话，基金面临一定的压力，股票方向基金存在15%-20%的存量资金加仓空间。预计大盘继续反弹的重要力量之一是开放式基金的仓位回补。考察基金持仓对于市场的影响，应该从基金的资金流量角度做更为精确的分析。由于大盘突然涨停，预计踏空资金或者前期赎回的基金投资人会适度申购开放式基金，而大比例申购将进一步降低开放式基金的股票仓位，预计基金管理公司将持续买入股票以维持基本仓位。

　　投资者仍需谨慎和冷静

　　市场一扫之前的低迷悲观气氛，某网站基金频道推出投资者投基情绪调查。调查结果显示：市场信心重聚，利好政策出台三成投资者欲加仓，而股票基金为基民投资首选。

　　对此，国泰基金认为，短期内A股市场将有较强烈的反弹。尤其是上证指数跌破1900点后，市场本身就积聚了报复性反弹的能量，上述政策的密集出台无疑是激发点。不过，中国宏观经济还面临着“一保一控”的挑战及上市公司的盈利增长能力持续下滑等不利因素，因此，市场不排除还有震荡和反复的可能，投资者依然还需要保持一份谨慎和冷静。

　　银河证券胡立峰对后市多空没有表态，但建议基民适当关注交易型基金，即封闭式基金、LOF基金和ETF基金。