基市杀出灵活风格派

　　市场变化无常增加投资难度

　　2008年市场的变化无常给基金经理增加了投资难度，在二季度的"震荡市"中，基市杀出了灵活风格一派。和多数基金坚持抱团取暖、单边下跌市场中采取降低仓位回避风险不同的是，灵活风格基金作为一种少数风格的基金，一般很少遵循主流的投资风格。

　　德圣基金研究中心高级分析师行芬表示，该类基金具有三大特征：第一，采取自下而上的选股投资策略为主；第二，持股风格分散，定期换股数量较多，换手频率较高；第三，仓位控制以及行业配置更加灵活。

　　不过，该类基金持股经常变化也增加了一定的风险。首先，经常换股操作增加了交易成本；其次，市场热点的快速轮换，要求该类基金对趋势的判断非常准确，否则将承受较大损失或错过反弹良机。行芬表示，事实证明，有一些坚持灵活投资风格的基金在此轮调整过程中表现不佳。其原因是对市场趋势变化估计不足，投资策略转变相对滞后。

　　相关人士表示，灵活风格基金因为经常跟随市场变化大幅调仓，净值可能会有较大波动，所以更适合具有较强风险承受能力的基民。鉴于该类基金业绩间的较大差距，购买时要精挑细选。购买之后，基民不能采取"不理不睬"的方法，要定期观察，如果发现该基金策略选择与市场走势发生偏离，要及时做出调整。